Álvaro Carreras integrou as equipas Sub-15 e Sub-17 do Real Madrid e, posteriormente, assinou pelo Manchester United em setembro de 2020. Em Old Trafford, o defesa-esquerdo evoluiu, sobretudo, na equipa Sub-23 e foi chamado à equipa principal do Manchester United para os últimos quatro jogos da edição 2021/22 da Premier League. No final dessa temporada, Álvaro Carreras foi eleito o melhor jogador Sub-23 dos red devils.
Em 2022/23 o defesa jogou no Preston North End, por empréstimo, e somou seis assistências em 42 jogos. No verão de 2023, Álvaro Carreras mudou-se temporariamente para o Granada da Liga espanhola. Pelo conjunto andaluz, o lateral-esquerdo disputou 14 partidas na primeira metade da época 2023/24, antes de regressar ao Manchester United para, depois, rumar ao Benfica por empréstimo.
No dia 26 de maio de 2024, Álvaro Carreras foi contratado a título definitivo pelo Benfica, rubricando um contrato válido até 2029.
